Súlyozott átlagos tőkeköltség
A súlyozott átlagos tőkeköltség (röviden: WACC, angolul: weighted average cost of capital, magyar kiejtés: "vekk") az az arány, amelyet egy vállalat várhatóan átlagosan minden értékpapír-tulajdonosának fizet az eszközeik finanszírozására. Fontos megjegyezni, hogy ezt a piac, és nem a cégvezetés diktálja. A tőke súlyozott átlagköltsége azt a minimális hozamot jelenti, amelyet a vállalatnak meglévő eszközalapon kell szereznie, hogy kielégítse hitelezőit, tulajdonosait és egyéb tőkebefektetőit.[1]
A vállalatok különböző forrásokból szereznek pénzt: törzsrészvények, preferált részvények, rendes adósság, átváltható adósság, adósság visszaváltható, nyugdíjkötelezettségek, vezetői részvényopciók, állami támogatások stb. Várható, hogy ezek a különböző értékek, amelyek különböző finanszírozási forrásokat képviselnek, különböző hozamokat generálnak. A súlyozott átlagos tőkeköltséget a tőkeszerkezet egyes összetevőinek relatív súlya alapján számítják ki. Mivel a tőkeköltség a részvénytulajdonosok és az adósok által várt hozam, a súlyozott átlagos tőkeköltség azt a hozamot jelzi, amelyet mindkét érdekelt fél elvár.
A WACC-et a vállalatok arra használják, hogy eldöntsék, a látókörükben lévő beruházási projektekbe érdemes-e belefogni, avagy sem.[2]
Számítása
Általában a WACC-et a következőképpen számolják ki:[3]
ahol a forrástőke számossága (értékpapírok, tartozások, kötelezettségek); az értékpapír elvárt megtérülési rátája; és az összes meglévő értékpapír piaci értéke.
Amennyiben a céget kizárólag saját tőkéből és hitelből finanszírozzák, akkor az átlagos tőkeköltség így számítható:
ahol a teljes hitelösszeg, a teljes részvénytőke, a hitelköltség, és a tőkeköltség. A hitel, illetve a tőke piaci értékét a WACC-képlet súlyozására használják.[4]
Adózási kihatások
Adózási szempontok is beépíthetők a képletbe. Például, egy cég WACC-jét egyféle részvényből finanszírozzák, melynek teljes piaci értéke , tőkeköltsége , illetve egyfajta kötelezettség terheli piaci értékben és hitelköltséggel egy olyan országban, ahol a társasági adó . Ekkor a WACC így számítható:
Jegyzetek
Források
- dr. Pucsek József: Súlyozott átlagos tőkeköltség (magyar nyelven). tankonyvtar.hu , 2013. (Hozzáférés: 2019. október 15.)
- Súlyozott átlagos tőkeköltség (magyar nyelven). hu.thpanorama.com . (Hozzáférés: 2019. október 15.)
- Shobhit Seth: What is the Formula for Weighted Average Cost of Capital (WACC)? (angol nyelven). investopedia.com , 2019. június 26. (Hozzáférés: 2019. október 15.)
- Weighted Average Cost of Capital (WACC) (angol nyelven). investinganswers.com . (Hozzáférés: 2019. október 15.)
- Definition of WACC (angol nyelven). corporatefinanceinstitute.com . (Hozzáférés: 2019. október 15.)
Kapcsolódó szócikkek
Fordítás
- Ez a szócikk részben vagy egészben a Weighted average cost of capital című angol Wikipédia-szócikk fordításán alapul. Az eredeti cikk szerkesztőit annak laptörténete sorolja fel. Ez a jelzés csupán a megfogalmazás eredetét és a szerzői jogokat jelzi, nem szolgál a cikkben szereplő információk forrásmegjelöléseként.