Moody's Investors Service

Juntas, às vezes são chamadas de Três Grandes agências de classificação de crédito. Embora as agências de classificação de crédito às vezes sejam vistas como intercambiáveis, a Moody's, a S&P e a Fitch classificam os títulos de maneira diferente; por exemplo, a S&P e a Fitch Ratings medem a probabilidade de inadimplência de um título, enquanto as classificações da Moody's procuram medir as perdas esperadas em caso de inadimplência.^[5] Os três operam em todo o mundo, mantendo escritórios em seis continentes e avaliando dezenas de trilhões de dólares em títulos. No entanto, apenas a Moody's Corporation é uma empresa independente.^[6]

A Moody's Investors Service e seus concorrentes próximos desempenham um papel fundamental nos mercados de capitais globais como três fornecedores suplementares de análise de crédito para bancos e outras instituições financeiras na avaliação do risco de crédito de determinados títulos. Essa forma de análise de terceiros é particularmente útil para investidores menores e menos sofisticados, bem como para todos os investidores usarem como uma comparação externa para seus próprios julgamentos.^[7]

As agências de classificação de crédito também desempenham um papel importante nas leis e regulamentos dos Estados Unidos e de vários outros países, como os da União Europeia. Nos Estados Unidos, suas classificações de crédito são usadas em regulamentação pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos como Organizações de Classificação Estatística Nacionalmente Reconhecidas (NRSROs) para uma variedade de finalidades regulatórias.^[6] Um dos efeitos do uso regulatório foi permitir que empresas de classificação mais baixa vendessem dívida de títulos pela primeira vez; suas classificações mais baixas apenas os distinguiam das empresas de classificação mais alta, em vez de excluí-las por completo, como tinha sido o caso.^[8] No entanto, outro aspecto do uso mecânico de classificações pelas agências reguladoras tem sido reforçar os efeitos "pró-cíclicos" e "precipícios" de rebaixamentos. Em outubro de 2010, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) criou um conjunto de "princípios para reduzir a dependência" das agências de classificação de crédito nas leis, regulamentos e práticas de mercado dos países membros do G20.^[7] Desde o início dos anos 90, a SEC também utilizou as classificações da NRSRO para medir o papel comercial dos fundos do mercado monetário.^[6]

A SEC designou sete outras empresas como NRSROs,^[9] incluindo, por exemplo, a AM Best, que se concentra nas obrigações das companhias de seguros. As empresas com as quais a Moody's compete em áreas específicas incluem a empresa de pesquisa de investimentos Morningstar, Inc. e editores de informações financeiras para investidores como Thomson Reuters e Bloomberg LP.^[10]

Especialmente desde o início dos anos 2000, a Moody's frequentemente disponibiliza seus analistas para jornalistas e emite declarações públicas regulares sobre condições de crédito.^[8] A Moody's, como a S&P, organiza seminários públicos para educar os emissores iniciantes sobre as informações que ela usa para analisar títulos de dívida.^[8]

A Moody's comprou uma participação de controle na "empresa de dados de risco climático" Four Twenty Seven em 2019.^[11][12]

De acordo com a Moody's, o objetivo de suas classificações é "fornecer aos investidores um sistema simples de gradação pelo qual a credibilidade futura futura dos títulos possa ser avaliada". Para cada uma de suas classificações de Aa a Caa, a Moody's acrescenta modificadores numéricos 1, 2 e 3; quanto menor o número, maior a classificação. Aaa, Ca e C não são modificados dessa maneira. Como a Moody's explica, suas classificações "não devem ser interpretadas como recomendações", nem pretendem ser a única base para decisões de investimento. Além disso, suas classificações não se referem ao preço de mercado, embora as condições de mercado possam afetar o risco de crédito.^[13][14]

Downgrades públicos

A Moody's, juntamente com as outras principais agências de classificação de crédito, é frequentemente alvo de críticas de países cuja dívida pública é rebaixada, geralmente reivindicando um aumento no custo dos empréstimos como resultado do rebaixamento.^[15] Exemplos de rebaixamentos de dívida soberana que atraíram significativa atenção da mídia na época incluem a Austrália nos anos 80, o Canadá e o Japão nos anos 90, a Tailândia durante a crise financeira asiática de 1997^[8] e Portugal em 2011 após a crise da dívida pública na Europa.^[16]

Classificações não solicitadas

Ocasionalmente, a Moody's enfrenta litígios de entidades cujos títulos classificou de forma não solicitada e investigações relacionadas a essas classificações não solicitadas. Em outubro de 1995, o distrito escolar de Condado de Jefferson, Colorado, processou a Moody's, alegando que a atribuição não solicitada de uma "perspectiva negativa" para uma emissão de títulos de 1993 foi baseada no fato do Condado de Jefferson ter selecionado a S&P e a Fitch para fazer sua classificação. A classificação da Moody's elevou o custo de emissão para o condado de Jefferson em 769 mil dólares.^[17] A Moody's argumentou que sua avaliação era "opinativa" e, portanto, constitucionalmente protegida; o tribunal concordou e a decisão foi confirmada em recurso.^[18]

Em meados dos anos 90, a divisão antitruste do Departamento de Justiça dos EUA abriu uma investigação para determinar se as classificações não solicitadas representavam um exercício ilegal do poder de mercado,^[19] no entanto, a investigação foi encerrada sem acusações antitruste. A Moody's apontou que atribuiu classificações não solicitadas desde 1909 e que essas classificações são a "melhor defesa do mercado contra a compra de classificações" pelos emissores. Em novembro de 1999, a Moody's anunciou que começaria a identificar quais classificações não foram solicitadas como parte de um movimento geral em direção a uma maior transparência.^[8] A agência enfrentou uma queixa semelhante em meados da década de 2000 da Hannover Re, uma seguradora alemã que perdeu 175 milhões de dólares em valor de mercado quando seus títulos foram baixados para o status de "lixo".^[6][20][21] Em 2005, as classificações não solicitadas estavam no centro de uma intimação da promotoria geral de Nova Iorque sob o comando de Eliot Spitzer, mas, novamente, nenhuma acusação foi registrada.^[18]

Após a crise financeira de 2008, a SEC adotou novas regras para o setor de agências de classificação, incluindo uma para incentivar classificações não solicitadas. O objetivo da regra é neutralizar possíveis conflitos de interesse no modelo de emissor-pagador, garantindo uma "gama mais ampla de pontos de vista sobre a capacidade creditícia" de um título ou instrumento.^[22][23]

Em março de 2013, a Moody's Investors Service publicou seu relatório intitulado Cash Pile Grows 10% to $1.45 Trillion; Overseas Holdings Continue to Expand em sua série Global Credit Research, na qual examinaram as empresas classificadas no setor corporativo não financeiro dos Estados Unidos (NFCS). Segundo o relatório, até o final de 2012, o NFCS dos Estados Unidos possuía "1,45 trilhão de dólares em dinheiro", 10% a mais do que em 2011. No final de 2011, o NFCS dos Estados Unidos possuía 1,32 trilhão de dólares em dinheiro, o que já era um nível recorde.^[24] "Dos 1,32 trilhão de dólares para todas as empresas classificadas, a Moody's estima que 840 bilhões de dólares, ou 58% do total em dinheiro, sejam mantidos no exterior".^[25]

• S&P Global
• DBRS
• Reuters

O Commons possui uma categoria com imagens e outros ficheiros sobre Moody's Investors Service

• Portal das empresas
• Portal de economia e negócios
• Portal de Nova Iorque
• Portal dos Estados Unidos